Cognition, l'éditeur de Devin, lève plus de 2 milliards de dollars à 48 milliards de valorisation

Cognition, la société qui édite l'agent de développement Devin, a annoncé le 8 septembre une série E de plus de 2 milliards de dollars à une valorisation de 48 milliards. Le tour arrive quatre mois seulement après le précédent, conclu à 26 milliards de valorisation selon TechCrunch, et il propulse la startup parmi les acteurs les plus chers du code assisté par IA, alors que son concurrent Cursor a été racheté par SpaceX pour 60 milliards.

Dans son billet, l'équipe répète sa thèse : la demande mondiale de logiciels dépasse ce que les ingénieurs peuvent construire, et des agents capables d'exécuter en autonomie sont la réponse. Le chiffre d'affaires annualisé, passé de 492 millions de dollars en mai à près de 900 millions, sert de justification à la revalorisation.

Ce que contient le tour : qui a investi, et à quel titre

Le billet officiel distingue deux étages. Andreessen Horowitz et Accel entrent au capital comme nouveaux investisseurs et mènent l'opération. Les trois fonds historiques Founders Fund, General Catalyst et Avenir réinvestissent à leurs côtés. S'y ajoute une liste de plus de trente autres fonds cités nommément, de Benchmark à Bain Capital Ventures en passant par Kleiner Perkins, Lightspeed, DST, Ribbit ou T. Rowe Price, sans que le billet précise leur statut.

L'annonce a été faite simultanément sur le blog de l'entreprise et sur son compte X.

Une valorisation à environ 53 fois le revenu annualisé

Le multiple retenu par les investisseurs est la donnée la plus commentée du tour. Avec 48 milliards de valorisation pour un revenu annualisé proche de 900 millions de dollars, Cognition se paie environ 53 fois son chiffre d'affaires courant, selon nos calculs à partir des chiffres publiés par l'entreprise. TechCrunch relève la même chose autrement : le multiple dépasse celui de Cursor au printemps, quand l'éditeur discutait une levée à 50 milliards avec plus de 2 milliards de revenus annualisés, soit environ 25 fois.

Une précision de méthode mérite d'être signalée : TechCrunch note que Cognition n'explique pas comment elle calcule son run-rate, un indicateur généralement défini comme le chiffre d'affaires d'un mois multiplié par douze. C'est donc une trajectoire annoncée par l'entreprise, pas un chiffre audité.

Le contexte : Cursor vendu à SpaceX, le calcul pour monnaie rare

Ce tour se lit à la lumière de la restructuration du marché. Selon TechCrunch, Cursor avait entamé en avril des discussions pour lever à 50 milliards de dollars, avant d'accepter de se vendre à SpaceX pour 60 milliards dans le courant du mois, une opération annoncée en juin et close le 14 août. La cause principale de cette vente, toujours selon des investisseurs interrogés par TechCrunch : une pénurie sévère de capacité de calcul.

Cognition affiche une facture compute tout aussi lourde, avec ce cluster Nvidia loué, et TechCrunch juge impossible de dire si elle évitera les mêmes tensions. L'article note un point qui en dit long sur le marché : a16z, grand gagnant de la revente de Cursor à SpaceX, revient aussitôt mener un tour chez son concurrent direct. Le fonds fait ainsi le pari, écrivent les investisseurs interrogés par le média, que le code assisté par IA reste un marché où plusieurs acteurs majeurs peuvent coexister.

Rappel utile pour nos lecteurs qui suivent le dossier : le 19 août, Bloomberg affirmait que SpaceX avait tenté de racheter Cognition, et son PDG Scott Wu avait démenti sur X, détaillé dans notre article du 20 août. Cette série E confirme la voie choisie : rester indépendant. Le billet se présente comme celui d'un « agent lab indépendant », qui choisit et combine les modèles les mieux adaptés au travail, y compris les siens.

Ce que ça change pour les utilisateurs de Devin

Pour les équipes qui utilisent déjà l'agent, le billet annonce trois évolutions produit. Devin Auto-Triage prend une première passe sur l'investigation des incidents. Devin Security Swarm cherche et priorise les vulnérabilités. Devin Automations permet de déclencher du travail depuis des événements dans Slack, GitHub ou Linear, sans ouvrir une conversation pour chaque tâche. Autrement dit, l'agent gagne en proactivité, la direction annoncée pour le prochain chapitre : des agents « proactifs par défaut » et des ingénieurs qui deviennent architectes.

Le billet cite aussi les clients qui soutiennent cette trajectoire : Nvidia pour la conception de puces, GE Aerospace pour l'aéronautique, Citi pour la banque, Mercedes-Benz pour l'automobile et Modal pour l'infrastructure IA, auxquels TechCrunch ajoute NASA et Goldman Sachs. Des bureaux ont ouvert cette année à Tokyo, Singapour, Londres, São Paulo, Madrid et Washington, en plus des hubs de San Francisco, New York et Austin.

Reste la question de la rentabilité, que le billet n'aborde pas. Comme Cursor avant son rachat, Cognition entraîne ses propres modèles sur des bases open source pour réduire sa dépendance aux modèles tiers d'OpenAI et d'Anthropic, et donc ses coûts, selon TechCrunch. La série d'articles de notre site permet de situer les enjeux : notre fiche Devin détaille l'offre et les quotas, le comparatif Manus vs Devin le confronte à un agent généraliste, la levée de Lovable montre la même appétence des investisseurs pour les outils de création logicielle, et le marché compte aussi des acteurs installés comme GitHub Copilot.